【】幅加2月MLF有可能減量續作

若後續MLF利率下調會帶動LPR報價聯動調整，幅加2月MLF有可能減量續作 。量央考慮到LPR是行近下年R下行预按照市場化報價形成的
，1月份淨投放有所緩和至2160億元 ，元流不排部分置換MLF可能性，动性利率繼續“按兵不動”維持2.50% 
，支持11月份和12月份淨投放分別為6000億元和8000億元，期上期提銀行間市場資金麵充沛
為維護春節前流動性平穩 ，幅加
王青認為，量央行近下年R下行预（文章來源 ：財聯社） 盡管MLF利率維持不變，元流銀行間市場資金麵整體較為充沛
。动性從銀行LPR報價上看，支持近期5年期以上LPR下降的期上期提可能性更大
。釋放約1萬億元中長期低成本資金，幅加單日淨投放3020億元
。考慮物價因素的企業和居民實際貸款利率麵臨上升壓力，由於2月降準落地將補充1萬億元中長期流動性，與此同時，降幅較上月收斂0.2個百分點，王青認為，有效向金融機構提供流動性支持。此外鑒於5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15個基點，今日，據央行主管媒體金融時報報道，其中10月份淨投放2890億元 ，
由於5年期以上LPR是中長期企業貸款和個人住房貸款定價的主要參考基準 ，整體淨投放量為-860億元。由此當前通過下調政策利率引導名義貸款利率較快下行，2月5日降準0.5個百分點等，後續MLF利率下調的可能性仍然較大  ，並為地方債務風險化解提供更為有利的條件，但後續下調政策利率的預期仍較高，
不過 ，此外MLF加量續作本身也在釋放政策麵加力穩增長的一個信號，此外當月PPI同比-2.5%，包括1月25日下調再貸款 、最新1年期和5年期以上LPR將公布。全麵降準+定向降息大概率推動2月LPR下行。LPR期限利差或將體現市場變化有所收窄
，中標利率為1.80%與此前持平 ，
今日 ，而且接下來政府債券發行有望提速，較10年期國債2.4375%仍高出近7bp
。央行再次進行1050億元7天期逆回購操作，央行開展MLF續期操作，新增信貸還將處於較高水平 ，逆回購在特殊時點仍有支撐  。鑒於1月底存量2.53萬億元逆回購將於2月初陸續到期，今年匯率因素對我國央行降息的掣肘實際上整體要小於去年，體現貨幣政策總量在發力 。浙商證券團隊認為 ，但由於有1910億元逆回購到期 ，自2023年四季度以來 ，2024年一季度已進入穩增長關鍵階段 ，2月CPI同比-0.8%，隨著美聯儲等主要海外央行逐步轉入降息周期 ，工業品價格繼續處於較為明顯的通縮狀態。促進投資和消費 ，
與此同時 ，降幅較上月擴大0.5個百分點
，也有助於支持房地產市場平穩健康發展 。這些政策措施有效降低了銀行中長期負債成本 。整體淨投放增加10億元 。自2023年四季度以來
，一年多來均為月度超額續作 。央行開展900億元7天期和2550億元14天期逆回購操作，央行通過MLF淨投放資金接近2萬億元 。這將有利於穩定信心
，
財聯社據Wind數據統計
，央行開展MLF續期操作，
多家機構表示，DR001今日快速下行11.6bp報1.684%，2月8日，呈加速投放態勢，央行通過多種方式降低銀行資金成本，考慮到1月信貸、因此銀行對MLF操作的需求增加。
5年期以上LPR下降可能性或將更大
2月20日 ，不過，再貼現利率0.25個百分點，預計央行在2月仍將維持投放一定力度以嗬護資金麵平穩，自2019年改革以來，但續期額度有所擴大至5000億元。有效降低實體經濟融資成本，5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15個基點。
中信建投團隊曾表示 ，社融均超預期，5年期以上LPR下降可能性或將更大 ，淨投放小幅增加10億元 。目前1年期MLF利率維持在2.50%，
此外，
業內人士認為，由於本月MLF到期量為4990億元 ，利率繼續“按兵不動”維持2.50% ，有助於支持房地產市場平穩健康發展
。有效向金融機構提供流動性支持。央行通過MLF淨投放資金接近2萬億元，
MLF作為央行向銀行體係提供流動性的重要手段 ，
MLF小幅加量 ，
今日  ，與此同時，連續四個月同比負增長 ，東方金誠首席經濟學家王青認為，緩解實際利率上升壓力的迫切性較高 。